【要約】
イランをめぐる軍事衝突は単なる地域紛争に留まらず、中東のエネルギー供給網を根底から揺るがす構造的要因となる。記事は原油価格の持続的上昇や海上輸送路の分断が先進国のインフレ再燃と製造業のコストプッシュを招くだけでなく、各国の財政赤字拡大と金融政策のジレンマを長期化させると指摘している。地政学リスクが実体経済の成長曲線を押し下げ、資本移動の質が安全資産からインフラ防衛へシフトする潮流はすでに始まっている。
【考察】
市場がインフレ一服を信じて利下げを期待している隙に、地政学ショックは供給サイドの制約として静かに効いてくる。ITインフラの論理では単一障害点を避ける分散設計が基本だが、現実のエネルギーサプライチェーンは依然としてホルムズ海峡に依存している。この非対称リスクを市場は過小評価しており、機関投資家はポートフォリオのヘッジを後回しにしている。真のリスクは価格高騰そのものではなく、中央銀行が成長抑制かインフレ許容かの二択を迫られた際に実質金利が実体より上方に再評価されることだ。ボラティリティの再構築期において流動性プレミアムを甘く見るのは、過去のチャートに囚われた思考の限界である。
引用・参照元: The War in Iran Will Impact the Global Economy for Years to Come – The New Yorker
